Cdc basic handel system

Hur värdepapper handlas spelar en viktig roll i prisbestämning och stabilitet Papper eller pixel (foto: Orjan F. EllingvagDagens NaringslivCorbis) Finansmarknaderna är komplexa organisationer med egna ekonomiska och institutionella strukturer som spelar en viktig roll för att bestämma hur priserna fastställs8212 eller 8220 upptäcktes, 8221 som handlare säger. Dessa strukturer formar också ordningen och faktiskt stabiliteten på marknaden. Som innehavare av subprime-säkerställda skuldförpliktelser och andra oroliga skuldförbindelser som konstaterades under månaderna efter augusti 2007 påbörjad den finansiella oro som ledde till den globala ekonomiska krisen kan vissa typer av marknadsarrangemang snabbt bli oordning, dysfunktionella eller annars instabila . Det finns två grundläggande sätt att organisera finansiella marknader8212exchange och över disken (OTC) 8212, även om vissa elektroniska anläggningar försvinner de traditionella skillnaderna. Handel på börser Börser, vare sig aktiemarknader eller derivatutbyten, startade som fysiska ställen där handel skedde. Några av de mest kända är bland annat New York Stock Exchange (NYSE), som bildades 1792, och Chicago Board of Trade (nu en del av CME-koncernen) som sedan 1851 har handlat terminsavtal. Idag finns det mer än ett hundra aktie - och derivatutbyten i hela den utvecklade och utvecklingsvärlden. Men utbyten är mer än fysiska platser. De ställer de institutionella reglerna som reglerar handel och informationsflöden om den handeln. De är nära knutna till de clearingmöjligheter genom vilka efterhandelsverksamheten slutförs för värdepapper och derivat som handlas på börsen. En utbyte centraliserar kommunikationen av bud och offerpriser till alla direkta marknadsaktörer, som kan svara genom att sälja eller köpa på ett av citat eller genom att svara med ett annat citat. Beroende på utbytet kan kommunikationsmediet vara röst-, handsignal, ett diskret elektroniskt meddelande eller datorgenererade elektroniska kommandon. När två parter når överenskommelse, meddelas det pris som transaktionen utförs på över hela marknaden. Resultatet är lika villkor som möjligt för varje marknadsaktör att köpa så låg eller så hög som någon annan så länge som näringsidkaren följer utbytesregler. Tillkomsten av elektronisk handel har eliminerat behovet av utbyten att vara fysiska platser. Faktum är att många traditionella handelsgolv stängs och kommunikationen av order och avrättningar genomförs helt elektroniskt. Londonbörsen och NASDAQ-börsen är helt elektroniska, liksom Eurex, världens näst största utbyte av futures. Många andra, eftersom de avvecklar golvhandel, erbjuder både golv och elektronisk handel. NYSE köpte den elektroniska handelsplattformen Archipelago eftersom den rör sig alltmer mot elektronisk handel. Derivatutbyten som CME-koncernen bibehåller både gammaldags gropar och elektronisk handel. Brazil8217s BMampF bibehölls både fram till 2009. Handel över disk I motsats till utbyten har OTC-marknader aldrig varit 8220place.8221 De är mindre formella, men ofta välorganiserade, nätverk av handelsrelationer som är centrerade kring en eller flera återförsäljare. Återförsäljare agerar som marknadsaktörer genom att citera priser som de kommer att sälja (fråga eller erbjuda) eller köpa (bud) till andra återförsäljare och till sina kunder eller kunder. Det betyder inte att de citerar samma priser till andra återförsäljare som de skickar till kunder, och de behöver inte nödvändigtvis citera samma priser till alla kunder. Dessutom kan återförsäljare i en OTC-säkerhet vid varje tillfälle dra tillbaka sig från marknadsföringen, vilket kan leda till att likviditeten torkar upp och störa marknadsaktörernas möjligheter att köpa eller sälja. Utbyten är mycket mer likvida eftersom alla köp - och försäljningsorder samt genomförandepriser är utsatta för varandra. Dessutom utser vissa utbyten vissa deltagare som dedikerade marknadsförare och kräver att de behåller bud - och asknoteringar under hela handelsdagen. Kort sagt är OTC-marknaderna mindre genomskinliga och fungerar med färre regler än utbyten. Samtliga värdepapper och derivat som är inblandade i den finansiella turbulensen som började med en uppdelning på den amerikanska bolånemarknaden 2007 handlades på OTC-marknader. OTC-återförsäljare förmedlar sina bud - och asknoteringar och förhandlar om genomförandepriser över sådana platser som telefon, massmedia-meddelanden och allt fler snabbmeddelanden. Processen förbättras ofta med hjälp av elektroniska anslagstavlor där återförsäljarna lägger sina citat. Processen att förhandla via telefon eller elektroniskt meddelande, antingen kund till återförsäljare eller återförsäljare till återförsäljare, kallas bilateral handel eftersom endast de två marknadsaktörerna direkt observerar citat eller utförande. Andra på marknaden är inte föremål för handeln, även om vissa mäklare marknader efter genomförandepriserna och storleken på handeln efter det faktum. Men inte alla har tillgång till mäklare skärmarna och inte alla på marknaden kan handla till det priset. Även om den bilaterala förhandlingsprocessen ibland automatiseras, anses handelsarrangemanget inte som ett utbyte eftersom det inte är öppet för alla deltagare lika. Det finns i huvudsak två dimensioner på OTC-marknaderna. På kundmarknaden. Bilateral handel sker mellan återförsäljare och deras kunder, såsom individer eller hedgefonder. Återförsäljare initierar ofta kontakter med sina kunder genom elektroniska meddelanden med hög volym som heter 8220dealer-runs8221 som listar olika värdepapper och derivat och de priser som de är villiga att köpa eller sälja. På interdealermarknaden. återförsäljarna citerar priserna till varandra och kan snabbt lägga till andra återförsäljare en del av den risk de har för att handla med kunder, till exempel att förvärva en större position än vad de vill ha. Återförsäljare kan ha direkta telefonlinjer till andra återförsäljare så att en näringsidkare kan ringa upp en återförsäljare för ett citat, hänga upp och ringa till en annan återförsäljare och sedan en annan, kartlägga flera återförsäljare inom några sekunder. En investerare kan göra flera samtal till återförsäljarna med vilka de har etablerat ett handelsförhållande för att få en syn på marknaden på kundsidan. Men kunderna kan inte tränga in på marknaden bland återförsäljare. Interdealer segment Några OTC-marknader, och särskilt deras interdealer marknadssegment, har interdealer mäklare som hjälper marknadsaktörer att få en djupare syn på marknaden. Återförsäljarna skickar citat till mäklaren som i själva verket sänder informationen per telefon. Mäklare tillhandahåller ofta elektroniska anslagstavlor för att ge sina kunder (återförsäljare) möjlighet att omedelbart skicka citat till alla andra återförsäljare i broker8217s nätverk. Anslagstavlorna visar bud, frågar och ibland exekveringspriser. Mäklareskärmarna är normalt inte tillgängliga för slutkunder, som som en följd av detta är vanligtvis inte helt informerade om prisförändringar och budgivningsutbredningen på interdealermarknaden. Återförsäljare kan ibland handla via skärmen eller över det elektroniska systemet. Vissa interdealer handelsplattformar tillåter automatiserad algoritmisk (regelbaserad) handel som den elektroniska börsen. Annars är skärmarna bara informativa, och återförsäljaren måste handla via mäklaren eller ringa till andra återförsäljare direkt för att utföra en handel. Återförsäljare kan också ringa mäklare och andra återförsäljare direkt till postnoteringar och fråga om citat som inte är listade på brokers8217 elektroniska anslagstavlor. Förskott i elektroniska handelsplattformar har förändrat handelsprocessen på många OTC-marknader, och det har ibland suddat skillnaden mellan traditionella OTC-marknader och utbyten. I vissa fall tillåter en elektronisk förmedlingsplattform återförsäljare och vissa nondealers att skicka citat direkt till och genomföra affärer direkt via ett elektroniskt system. Detta replikerar den multilaterala handeln som är kännetecknet för en utbyte8212 men endast för direkta deltagare. Men återförsäljare motstår icke-handelarnas deltagande och anklagar nondealers för att ta likviditet utan att utsätta sig för riskerna med att tillhandahålla likviditet. Andra kritiserar återförsäljare för att försöka förhindra konkurrens som skulle komprimera bud-ask-spridningar på marknaden. Till skillnad från en utbyte, där varje deltagare har tillgång, kan dessa elektroniska arrangemang behandla deltagarna annorlunda utifrån deras storlek eller kreditbetyg. Dessutom är clearing och avveckling av handel fortfarande kvar till köparen och säljaren, till skillnad från valutatransaktioner, där handeln matchas och garanteras genom utbytet. OTC-marknaderna och den finansiella krisen OTC-marknadernas arkitektur hjälper till att förklara varför strukturerade värdepapper (som delar risken för de underliggande tillgångarna i flera segment, var och en säljs separat) inför problem under den senaste finanskrisen. Kreditderivat, kommersiella papper, kommunala obligationer och värdepapperiserat studielån ställde också problem. Alla handlades på OTC-marknader, vilka var flytande och fungerade ganska bra under normala tider. Men de misslyckades med att visa motståndskraft mot marknadstörningar och blev illikvida och dysfunktionella vid kritiska tider. Det ledde till två allvarliga komplikationer8212 oförmågan att värdera en8217s innehav och oförmågan att sälja dem: 9679 Utan vätskeformiga och ordnade marknader fanns det ingen prisupptäckningsprocess och i sin tur inget enkelt och definitivt sätt att värdera värdepapperen. Felsökning av prissättningsförfarandet förvärrade problemen hos banker och andra finansiella företag under den senaste tidens kris genom att göra det svårare att uppfylla upplysnings - och rapporteringskrav på värdet av deras värdepapper och derivatpositioner. Inte bara var det inga effektiva direkta marknadspriser, det fanns ofta inga riktpriser (vilket är priser på tillgångar som liknar det som värderas). Till följd av detta värderades de tillgångar och positioner som en gång värderades till marknadspriser i stället genom modeller som ibland inte var tillräckligt informerade med referenspriser. Dessa värderingsproblem ytterligare deprimerade priser på berörda värdepapper. 9679 Återförsäljare, mot en kris på finansieringssidan av sina balansräkningar och innehar för mycket illikvida tillgångar å andra sidan, drog sig tillbaka från marknaderna. Hoppet i volatiliteten gjorde det särskilt farligt och dyrt för återförsäljare att fortsätta att skapa marknader. Utan återförsäljarna fanns det ingen handel, särskilt i värdepapper som säkerställda skuldförpliktelser, vissa kommunala värdepapper och kreditderivat. Med inga köpare kunde investerare inte minska förluster genom att förlora positioner och de kunde inte sälja dessa positioner för att möta uppmaningar till mer marginal eller säkerheter för att plåta mot lån som de hade tagit ut för att köpa dessa instrument. Denna illikviditet på OTC-marknader bidrog till finanskrisens djup och bredd. De stora reformåtgärderna för lagstiftningsreform som pågår i USA, Europeiska unionen och andra utvecklade finansmarknader behandlar dessa frågor direkt. I vissa fall flyttas handeln från OTC-marknaderna för att utbyta marknader. I andra fall flyttas eftermarknads clearingprocessen av OTC-handelar alltmer till clearinghus (även känd som central clearing-motparter). Handelsrapportering för OTC-transaktioner är också en del av reformarbetet. Återförsäljarens roll på OTC-marknader diskuteras emellertid inte uttryckligen utom genom eventuellt högre kapitalkrav. Randall Dodd arbetar vid US Treasury Department och är tidigare rådgivare i IMF8217s Monetary and Capital Markets Department. Uppdaterad: 28 mars 2012Klicka på Watch in HD Grundläggande CDC Trading System Dow Theory 20160225 Se grundläggande Dow Theory teknisk analys Grundläggande grundläggande kurs 1.CDC 2016 Handelspsykologi, disciplin och teknisk analys () goo. glm9NoeM 2. CDC Basic 3 2016 ( ) () 3. CDC Advanced Metastock 1 2016 (Metastock) (27-28. 2559) () 4. CDC Basic Action Zone 2032 () 5. Bitcoin (098-765-5641) CDC ChalokeDotCom dela på Twitter dela på facebook dela på google plus dela på linkedin share på stumbleupon share on pinterest. Basic CDC Trading System Dow Theory 20160225: 25. 2016. Grundläggande Dow Theory teknisk analys Grundläggande grundläggande kurs 1.CDC 2016 Handelspsykologi, disciplin och teknisk analys () goo. glm9NoeM 2. CDC Basic 3 2016 () () 3. CDC Advanced Metastock 1 2016 (Metastock) (27-28. 2559 ) () 4. CDC Basic Action Zone 2032 () 5. Bitcoin (098-765-5641) CDC ChalokeDotCom